Da das Handelsvolumen von Bitcoin zurückgeht, wird der Vermögenswert eher als etwas Seltenes denn als handelbare Währung betrachtet.
- Daten besagen, dass Bitcoin eher als Investition denn als handelbare Währung verwendet wird.
- Die Währung wird eher als Absicherung gegen Volatilität auf Fiat-Märkten gesehen.
- Sie verhält sich jetzt mehr wie ein Vermögenswert, einschließlich feinem Wein, seltenen Whiskys und Oldtimern.
- Vor etwas mehr als 12 Monaten war die Menge an Bitcoin, die durch die Märkte schwappte, doppelt so hoch wie die des zweitflüssigsten Vermögenswertes, Ether, der Währung von Ethereum. Heute ist das Gegenteil der Fall.
Tatsächlich ist das Handelsvolumen von Bitcoin seit 2018 rückläufig, aber wie wir in diesem Jahr gesehen haben, ist der Preis von Bitcoin gestiegen und hat in diesem Jahr zum ersten Mal 13.000 US-Dollar überschritten.
Während wir wissen, dass der Preis von Bitcoin ständig steigt und fällt, scheinen Beobachter des Krypto-Marktes im Jahr 2020 zu ähnlichen Schlussfolgerungen zu kommen: Art und Umfang dieses jüngsten Bitcoin-Bull-Runs sehen anders aus und fühlen sich anders an.
In der heutigen Market Watch (in Zusammenarbeit mit AAX) werden wir untersuchen, warum dies so ist und warum Bitcoin jetzt ähnlich behandelt wird, wie Investoren Luxusgüter wie Wein, Whisky und Uhren kaufen und halten.
Bitcoin wird zu einem Vermögenswert
Lassen Sie uns zunächst einen Blick darauf werfen, wie sich das Verhalten der Bitcoin-Händler verändert hat.
Die Anzahl der Bitcoin-Adressen mit mehr als 0,1 Münzen (derzeit ca. 1.188 $) ist auf einem Allzeithoch, und die Anzahl der Adressen mit mehr als 100 Münzen (derzeit 1.188 Millionen $) hat laut Glassnode ein Halbjahreshoch erreicht.
Auch die Zahl der Krypto-Wale, die mehr als 1.000 BTC halten, hat im August dieses Jahres ein Allzeithoch erreicht.
Es ist nicht schwer zu verstehen, warum. Laut der Analyseseite Glassnode: „98% aller nicht ausgegebenen Bitcoin-Transaktionen (UTXOs) befinden sich derzeit in einem Zustand des Gewinns“.
Dies ist ein Trend, der sich laut Grayscales bewertendem Bitcoin-Bericht über mehrere Jahre entwickelt hat. In dem Bericht bemerkte Grayscale einen deutlichen Anstieg der Zahl der Inhaber – Personen, die Bitcoin länger als drei Jahre halten – gegenüber Spekulanten, Personen, die Bitcoin in den letzten 90 Tagen bewegt haben.
Aus dem Bericht geht auch hervor, dass es seit mehr als einem Jahr nie einen höheren Anteil an Bitcoin-Besitz gegeben hat. Bitcoin entwickelt sich zu einem Wertaufbewahrungsmittel und nicht zu einer Handelswährung, auf die wir im nächsten Abschnitt näher eingehen werden.
Ethereum und Tether werden die Währung der Krypto
Wie wir vorhin bereits sagten, war Bitcoin noch vor einem Jahr der Lebensnerv der Kryptowährungs-Liquiditätsmärkte. Aber die Dinge sind jetzt anders.
Die Ethereum-Blockkette verarbeitet jetzt mehr als das Doppelte des täglichen Transaktionsvolumens der Bitcoin-Blockkette und reitet auf einer massiven Wachstumswelle bei den Stablecoins und den DeFi-Anwendungen, die diese verwenden.
Ein neuer Bericht des Krypto-Forschungsunternehmens Messari über die Q3-Aktivität bei DeFi und Stablecoins hat ergeben, dass der derzeitige rollende 30-Tage-Durchschnitt für Ethereum etwa 7 Milliarden Dollar beträgt; der von Bitcoin liegt unter 3 Milliarden Dollar.
Wenn sich die derzeitigen Zinssätze halten, ist Ethereum auf dem besten Weg, ein jährliches Transaktionsvolumen von mehr als 1 Billion Dollar zu erreichen, was einen großen Umschwung gegenüber 2019 bedeutet, als das Transaktionsvolumen von Bitcoin mehr als doppelt so hoch war wie das von Ethereum.
Tether ist jedoch nicht nur die am meisten gehandelte Stablecoin – Messari stellte fest, dass sie im Laufe des Sommers mit einem rollenden 30-Tage-Durchschnitt des Transaktionsvolumens von fast 3,5 Milliarden Dollar sogar Bitcoin übertraf.
Bitcoin ist von seinem traditionellen Barsch gestürzt worden, was ein weiterer Grund dafür ist, dass die Aussichten von Bitcoin mehr zu einem Luxusgut als zu einer Krypto-Währung du jour werden. Im letzten Abschnitt befassen wir uns mit den Ähnlichkeiten zwischen dem Verhalten von Bitcoin und anderen Luxusgütern.
Bitcoin der feine Wein der Krypto-Währung
Wenn Investoren prüfen, ob ein Vermögenswert oder ein Rohstoff investitionswürdig ist, achten sie auf einen Aspekt, der als Stock-to-Flow-Modell bezeichnet wird.
Dabei handelt es sich um eine Zahl, die berechnet wird, indem das vorhandene Angebot einer Ware durch das jährliche Produktionswachstum dieser Ware geteilt wird. Zu den Rohstoffen mit hohen Stock-to-Flow-Raten gehören Gold, Silber, Wein, Kunst, Oldtimer, Uhren und ja, Bitcoin. Nehmen wir Gold als Beispiel.
Nach Angaben des World Gold Council wurden bisher etwa 190.000 Tonnen Gold abgebaut. Nennen wir dies den Bestand. Jedes Jahr holt die Goldindustrie zwischen 2.500 und 3.200 Tonnen Gold aus dem Boden. Das ist der Flow. In diesem Fall beträgt das Verhältnis zwischen Bestand und Flow von Gold 59. Das bedeutet, dass es bei der derzeitigen Rate 59 Jahre dauern würde, um 190.000 Tonnen Gold abzubauen. Das bedeutet, sein Wert wird sich sehr gut halten.
Bitcoin’s Stock-to-Flow hat sich mit einer hohen Korrelation zu diesem Modell verhalten. Im Wesentlichen wird vorausgesagt, dass der Wert von Bitcoin steigen wird, da die Menge der produzierten Bitcoin-Menge dank der Art und Weise, wie das Netzwerk aufgebaut ist, mit der Zeit abnimmt.
Vermögenswerte wie diese werden auch als Absicherung gegen Marktvolatilität angesehen.
Die meisten Marktbeobachter betrachten Gold als Symbol für die Absicht der Anleger. Wenn die Märkte am Boden sind, tendiert der Goldpreis nach oben. Das ist richtig, wie die untenstehenden Grafiken belegen. In dem Maße, wie die Aktienmärkte in diesem Jahr aufgrund von COVID-19 volatiler geworden sind, ist auch der Goldpreis gestiegen, da sich die Anleger als sicherer Hafen dorthin strömen.
Aber der Kauf und die Lagerung von Gold ist schwierig und erfordert eine Legion von Zwischenhändlern, die für dieses Privileg Geld verlangen.
Wenn Anleger keine Goldbarren in ihre Hände bekommen können, suchen sie nach anderen seltenen Vermögenswerten, in die sie ihr Geld investieren können, wie Wein, Whisky und Uhren, neben anderen Luxusgütern.
Die oben genannten Vermögenswerte haben mit ähnlichen Aspekten von Angebot und Nachfrage, Knappheit und Verfügbarkeit zu kämpfen, was Investoren dazu veranlasst hat, nach seltenen Gütern Ausschau zu halten, die sie als Investition halten können. Nehmen Sie zum Beispiel Whisky.
Dem Knight Frank Wealth Report zufolge ist der Wert des Sektors der seltenen Whiskys in den letzten 10 Jahren um 564% gestiegen, mit einem Zuwachs von 5% in diesem Jahr. Bildende Kunst ist um 141% gestiegen, Wein um 120%, Autos um 194% und Uhren um 60%. Da die Börsenperformance in diesem Jahr aufgrund einer weltweiten Rezession ins Stocken geraten ist, greifen die Anleger zu den feineren Dingen und halten sie, denn wie beim Gold werden nicht viele dieser Luxusgüter jedes Jahr produziert oder auf den Markt gebracht, so dass ihr Wert steigt. Betrachten wir die Uhren im Detail, insbesondere die Rolex.
Rolex stellt etwa 800.000 Uhren pro Jahr her und verfügt damit über einen ständigen Nachschub. Die Verfügbarkeit dieser Uhren ist jedoch knapp. Wartelisten für beliebte Modelle können bis zu fünf Jahre dauern, und Zugang zu diesen Wartelisten erhalten bestehende Kunden, die bereits Rolex gekauft haben.
Rolex stellt auch regelmäßig Sortimente ein, was deren Knappheit noch verstärkt. So wurde beispielsweise ein Rolex-Typ mit dem Spitznamen „The Hulk“ (weil er ganz grün ist) in diesem Jahr eingestellt, was dazu führte, dass sein Preis in wenigen Monaten um 200% in die Höhe schnellte.
Das hat zu einem grauen Markt geführt, auf dem der Preis von Rolex-Uhren höher ist als der Preis, den man im Einzelhandel zahlen würde, wenn man eine solche Uhr bekommen könnte, was sie zu einer überraschend guten Investition macht. Dasselbe gilt für bestimmte Arten von Wein, Kunst und Autos: Es gibt nicht viele davon, und sie schneiden besser ab als andere Anlageklassen. Genau wie Bitcoin.
Bitcoin ist kein Gold
Während Bitcoin oft mit der Antwort von Crypto auf Gold verglichen wird, wird in dieser Kolumne behauptet, dass es dank der Art und Weise, wie es verwaltet, gekauft und verkauft wird, eher einem seltenen Konsumgut ähnelt als Gold.
Die Lieferung und Verteilung von Gold wird von großen Institutionen und staatlichen Akteuren abgewickelt. Sie ist auch stark reguliert, um zu verhindern, dass gefälschtes Gold in die Lieferkette gelangt – obwohl es schwieriger ist, gefälschte Edelmetalle aus der Lieferkette fernzuhalten, als man zunächst dachte.
Die Lieferung und Verteilung von Luxusgütern wie Wein oder Uhren wird nicht auf die gleiche Weise gehandhabt. Stattdessen handelt es sich um einen Marktplatz, der eher dem Kauf und Verkauf von Krypto-Währung ähnelt. Es gibt Makler und Börsen, die auf eine flüssigere Art und Weise an Einzelpersonen und Unternehmen kaufen und verkaufen, ohne die gleiche föderale oder institutionelle Aufsicht. Und viele Menschen wollen, dass das auch so bleibt.
Bitcoin, so wie ein guter Wein mit dem Alter knapper wird, und die Anleger lieben sie.
